Инвестиционная деятельность страховых компаний

В 2016-2019 годах рост страховых премий составил в среднем 150%, в 2020 году снижение составило 94% по сравнению с 2019 годом. Основными причинами снижения являются введение карантинных правил, отсутствие удаленной работы некоторых компаний и снижение доходов населения в период карантина. Инвестиционная активность с 2016 по 2020 год выросла на 287%. В то же время депозиты выросли в 4,6 раза, недвижимость –

В 6,2 раза, кредиты – в 5,8 раза. За 9 месяцев 2021 года общий объем инвестиций составил 3 609,6 млрд. сумов. Тем не менее, рост активов и собственного капитала страхового рынка мог бы быть намного лучше, и этому препятствуют три основные проблемы страхового рынка:

1. Высокие затраты на приобретение (комиссионные сборы), препятствующие накоплению страховыми компаниями актуарных резервов. Я придерживаюсь мнения, что эти высокие затраты вызваны глубокой коррумпированностью рынка добровольного страхования.
2. Чрезвычайно высокий уровень трансграничного перестрахования по видам добровольного страхования. С одной стороны, проблемы перестрахования связаны с частично неконтролируемым оттоком денежных ресурсов за рубеж. С другой стороны, недостаточная капитализация страховых компаний и их неспособность справляться с высокими рисками становятся очевидными, когда вводятся какие-либо ограничения на перестрахование.
3. Практически полное отсутствие конкуренции на страховом рынке в части страхования через банки. Банки и финансово-промышленные группы создали дочерние страховые компании, таким образом они исключают доступ других страховых компаний к своим клиентам, преследуя исключительно собственные экономические интересы, поэтому клиенты оставляют большую часть денег в таких группах. Это вполне разумный и оправданный поступок, если есть конкуренция. С другой стороны, когда конкуренции нет, это сильно влияет на качественное развитие страхового сектора.

Несмотря на вышеперечисленные проблемы и их высокую актуальность, следует отдать должное Агентству по развитию страхового рынка Узбекистана в плане регулирования и внесения особенно недавних изменений в национальное законодательство, в частности, разработке и внедрению новой редакции Закона о страховой деятельности, принятию Постановление Президента Республики Узбекистан № ПП - 5265 “О дополнительных мерах по цифровизации страхового рынка и развитию сектора страхования жизни”, повышены требования к капиталу страховых компаний, существенно пересмотрены принципы страхового посредничества. Мы считаем, что все эти меры приведут к долгосрочному росту, разумной концентрации и повышению прозрачности страховых компаний как полноценных игроков на финансовом рынке Узбекистана.

 Перечень инвестиционных инструментов, доступных страховщикам и перестраховщикам, включает:

• банковские сертификаты;
• государственные ценные бумаги Республики Узбекистан и иностранных государств;
• движимое и недвижимое имущество;
• долевое участие в уставном капитале юридических лиц;
• корпоративные облигации, в соответствии с законодательством Республики Узбекистан;
• кредиты лизинговым организациям;
• иные объекты инвестиционной деятельности, не противоречащие законодательству.

У страховщиков сегодня ограниченные инвестиционные возможности. Если мы расширим перечень инвестиционных инструментов, это позволит нам завтра участвовать в бюджетном финансировании и частных инвестиционных проектах. Страховые компании смогут выступать учредителями инвестиционных фондов, это послужит развитию рынка капитала.

Инвестиции различаются по степени доходности и степени риска, за высокую доходность приходится расплачиваться повышенным риском.

Акции - самый рискованный, но и самый прибыльный инструмент на рынке ценных бумаг. Преимуществом акций является владение частью компании; доход зависит от роста фундаментальной стоимости компании; а также вы можете получать фиксированный (дивидендный) доход.

Облигации являются одним из наиболее подходящих инструментов для страховых компаний, обеспечивая оптимальную доходность при низком уровне риска. Преимуществами облигаций являются простота; прозрачность и стабильность: чаще всего вознаграждение известно заранее и фиксировано на весь период обращения ценных бумаг; возможность зарабатывать на повышении цен и регулярных купонных выплатах.

Наименее рискованными инвестиционными инструментами, оказывающими минимальное давление на капитал страховых компаний в соответствии со стандартами, являются государственные ценные бумаги (ГЦБ). ГЦБ - высоколиквидный инструмент с наименьшим уровнем риска. Он может быть использован в качестве обеспечения при банковском кредитовании, а также для привлечения краткосрочного финансирования посредством РЕПО. Кредитный рейтинг государственных ценных бумаг Министерства финансов Республики Узбекистан составляет BB- (Fitch, S&P). В соответствии с PP-5265, с 1 июля 2022 года ожидается выпуск государственных ценных бумаг с привязкой к инфляции.

Наиболее ликвидным инвестиционным инструментом являются банковские депозиты. Однако часто размещение депозитов в банках не гарантирует высокой доходности, а скорее является входным билетом для предоставления банковских продуктов.

В целях обеспечения финансовой стабильности страховщик следит за качеством активов и обязан размещать свои активы на принципах возвратности, ликвидности, диверсификации и прибыльности.

Страховщик обязан соблюдать следующие основные условия при осуществлении инвестиционной деятельности:

1. грамотное управление инвестициями и связанными с ними рисками;
2. обеспечение информационной прозрачности и конфиденциальности

Компетентное управление инвестициями и связанными с ними рисками обеспечивается страховщиком (перестраховщиком) путем:

• утверждение инвестиционной политики, в которой определены основные направления инвестиционной деятельности страховщика (перестраховщика);
• анализ объектов инвестирования и периодическая оценка результирующей доходности и т.д.

Обеспечение информационной прозрачности и конфиденциальности осуществляется путем:

• раскрытие информации в соответствии с требованиями законодательства;
• ежегодный отчет перед учредителями о сделанных инвестициях.

В соответствии с инвестиционной политикой, разработанной каждой компанией, все сотрудники несут ответственность за наиболее эффективное использование капитала и ликвидных ресурсов компании. Всем сотрудникам рекомендуется предлагать стратегии для повышения эффективности размещения и использования этих ресурсов.

Ниже приведены основные принципы, которые включены в инвестиционный план на примере страховой компании Azimuth:

• Депозиты следует хранить только в учреждениях, одобренных Инвестиционным планом;
• Размещение должно осуществляться только в том случае, если банк или учреждение-получатель соответствует нормативным требованиям, о чем свидетельствуют пруденциальные показатели;
• Все приобретенные ценные бумаги с фиксированным доходом должны иметь местный кредитный рейтинг (если таковой имеется).;
• Все приобретаемые иностранные ценные бумаги с фиксированным доходом должны иметь международный кредитный рейтинг по крайней мере от одного признанного рейтингового агентства. Минимально приемлемый международный рейтинг - BBB;
• Размещение осуществляется только в том случае, если банк или принимающее учреждение не имеют серьезных репутационных или юридических проблем или не вовлечены в какие-либо проблемные или спорные операции с активами, которые могли бы негативно повлиять на инвестиционный портфель компании.

Инвестиционный план компаний должен, по крайней мере, содержать:

• Ключевые допущения и соображения;
• Требования к капиталу и ликвидности;
• Ожидаемая прибыльность;
• Целевое распределение по классам активов, сгруппированное по продолжительности, доходности и степени риска;
• Подтверждение соответствия применимым законам и нормативным актам.